Qu'est ce qu'un hedge fund?

Il existe plusieurs de types de hedge funds et donner une définition qui les inclue tous peut se révèler difficile.

Le meilleur moyen de commencer est de comparer les hedge funds aux fonds classiques de gestion collective tel que les FCP (fonds commun de placement) ou les mutual funds américains: il s'agit de véhicules d'investissement collectifs gérés par une société de gestion d'actif. Les hedge funds étant intimement liés au cadre législatif de la SEC, je vais continuer cette définition en me placant dans un contexte américains.

La principale spécificité d'un hedge fund réside dans sa décorellation avec le marché. En d'autres terme, si le marché baisse, un hedge fund ne verra pas forcément la valeur de ses actifs baisser. (voir ici pour en savoir plus sur le terme market neutral).

Les techniques permettant cette décorellation ne sont pas autorisées par la S.E.C. (Security Exchange Commission)pour les mutual funds (ne l'étaient pas à l'époque de la création des premiers hedge funds). C'est pour cela que les hedge funds ne sont pas régulés par la S.E.C. aux U.S.A. et la F.S.A. (Financial Services Authority) au Royaume-Uni.

Cette non-régulation a pour conséquence de n'autoriser la participation au fonds au public. La participation aux fonds n'est offerte qu'en private placement, cela signifie que seuls certains types d'investisseurs dit sophistiqués (entendre par cela: capable de comprendre les risques inhérents à des fonds non régulés) peuvent investir. La S.E.C. considère que si vous avez gagné $200 000 chacune des deux dernières années ou que si vous disposez d'un patrimoine de $1 million, vous êtes en mesure de comprendre les risques et d'effectuer vos propres recherches sur les gérants du fonds.

Le hedge fund est alors établis sous forme de limited partnership ou les investisseurs deviennent limited partners et le gérant general partner.

Une autre particularité d'un hedge fund: le gérant garde une part du profit. En règle générale, les frais de 1% à 2% des actifs gèrés servent a couvrir les frais divers pour faire fonctionner le fond. Le gérant se paye en prenant en règle générale autour de 20% de la performance des actifs. Ceci n'est pas autorisé pour un mutual fund.

Les hedge funds sont de très gros acteurs du marché. On estime que sur une journée de trading, les volumes duent à l'activité des hedge funds avoisine les 30% sur le New York Stock Exhange et sur le London Stock Exchange.