L'attractivité du Luxembourg pour la gestion alternative

Le Luxembourg connait une forte croissance comme lieu de domiciliation pour les fonds alternatifs. Voici un bref rapport (en anglais) resumant les principaux facteurs d'attractivité de la place Luxembourgoise.

http://www.archive-host.com/compteur.php?url=http://sd-2.archive-host.com/membres/up/103639636059955252/Attractiveness_of_Luxembourg_for_alternative_funds_By_Romain_Nioche.pdf

Progression des indices traquant la performance des hedge funds en novembre

La hausse était au rendez-vous en novembre selon plusieurs indices traquant la performance des hedge funds. L'indice RBC Hedge 250 Index affiche une performance de +1.02% en novembre après une perte de 0.18% en octobre. Selon cet indice, la stratégie managaged futures a connu la plus forte hausse avec une progression de 3.50%. A noter la performance des stratégies fixed income arbitrage 1.29%, credit 1.39% et Mergers & special situations 1.54%.

Special situation affiche aussi une forte progression de 2.60% en novembre selon l'indice Lyxor qui lui, a connu une progression de 1.05% en novembre.

Parmi les autres indices retraçant la performance des hedge funds, l'indice Credit Suisse/Tremont a gagné 2.11% et n'affiche de baisse que pour la stratégie long/short equity.
La stratégie managed futures mène ici aussi le bal avec une performance de +4.94%. Le Greenwich Global Hedge fund Index rapporte quant a lui une hausse de 1.70% en novembre.

L'industrie semble montrer des signes de reprise après l'une des crises les plus longues de trois dernières décennies. Ces indices affichent une performance à l'année autour de 18%.
Le S&P 500 a quant a lui progressé de 6.30% en novembre.


Source:

CS/Tremont
Greenwich
Lyxor

Véhicules français (1/3)

La gamme de véhicules d'investissements alternatif Français s'élargie avec l'adoption du régime UCITS III. C'est l'occasion de faire une brève présentation des véhicules autorisés à la distribution sur le territoire français.

A ce jour, trois principaux types de fonds alternatifs peuvent être distribués en France. Il s'agit, par ordre d'ancienneté, des FCMINT, des fonds ARIA et ARIA EL, des fonds UCIT III.

Les OPCVM ARIA et ARIA EL:

Les statuts d'OPCVM Agréé à Règles d'Investissement Allégées (ARIA) et ARIA à effet de levier (ARIA EL) ont été mis en place par l'AMF fin 2004 et le premier fonds à été créé courant 2005.

Ces formes juridiques donnent le droit de distribuer sur le territoire français des fonds alternatifs et des fonds de fonds onshore ayant certaines caractéristiques parmi lesquels :

• le recours à un effet de levier allant jusqu'à 400% des actifs
• le droit d’imposer des périodes de retraits aux investisseurs
• une valorisation moins fréquente (hebdomadaire ou même mensuelle)
• la possibilité de charger des frais liés à la performance du fond par rapport à un benchmark
• Restriction de la distribution à des investisseurs qualifiés (patrimoine disponible d'au moins €1 million ou expérience professionnelle dans le secteur financier d'au moins un an
• investissement d’un montant minimum de €10,000

Sous le régime ARIA, l'institution dépositaire est responsable du contrôle des actifs du fond et du respect de sa politique d'investissement. Pour assumer cette fonction, le dépositaire doit se coordonner avec le prime broker qui détient les actifs du fonds en tant que collatéral pour les opérations avec levier.

Ces formes ont toutefois des limites. Depuis la chute de Lehman Brother, les dépositaires ont pris conscience que les prime brokers pouvaient présenter un fort risque de contrepartie et se sont montrés réticents à laisser les actifs des fonds entre leurs mains. De plus, certain types investisseurs regrettent les limites des fonds ARIA. Par exemple, les compagnies d'assurances n'ont pas la possibilité d'investir plus de 10% de leurs actifs dans des ARIA.

Sources:
AMF: http://www.blogger.com/www.amf-france.org
AGEFI: http://www.agefi.fr/articles/La-norme-Ucits-III-democratise-gestion-alternative-1116365.html

La nomination de Mr Barnier provoque de vive réactions outre-manche

Nomination de Michel Barnier au poste de commissaire européen au marché intérieur et aux services financiers. Nicolas Sarkozy a provoqué de vives réactions outre-manche en declarant que « les Anglais sont les grands perdants de l’affaire », soulevant ainsi des doutes quant à l’impartialité dont fera preuve Michel Barnier lors de l’accession à son nouveau poste.

Toutefois, cette déclaration de Mr Sarkozy, jugée « hostile » par l’Association des Banquiers Britannique, a laissé la place à un discours plus conciliant de la part d’Alistair Darling qui a convié Mr Barnier à Londres pour le rencontrer. Mr Barnier a pour sa part déclaré a Reuters sa volonté de rencontrer Mr Darling avant Noel et a ajouté avoir l’intention de travailler avec tout le monde.

Source:
http://www.lemonde.fr/europe/article/2009/12/03/nicolas-sarkozy-enflamme-la-city_1275313_3214.html#ens_id=1244163
http://www.lexpansion.com/economie/barnier-a-londres-avant-noel-pour-parler-regulation-financiere_209608.html

Lancement de Meru Capital par des anciens de Old Lane

Meru Capital est l'un des plus gros fonds créé cette année avec $300 millions d'actifs sous gestion. L’équipe se compose de six anciens employés de Old Lane, dont Guru Ramakrishnan, Jonathan Barton, Ajay Khanna, Jeff Moskowitz ainsi que Rao et Ashwin Kumar.

Guru Ramakrishnan fut Chief Executing Officer de Old Lane avant que Citigroup ne ferme le fond en Septembre 2008. Le fond gerait $4.5 milliards Lorsque la banque américaine en fit l’acquisition en avril 2007.

Le fond sera actif sur les marchés de change, equity, fixed-income et les dérivés.

Source: http://www.finalternatives.com/node/9848